2014年汽车行业后周期分析报告,一共有27页，试读3页,联系右侧在线客服qq1257749646，只需250元，就可以拥有完整电子版本。

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一、汽车行业发展进入后周期时代

1、什么是后汽车周期

汽车作为周期性行业，往往受宏观经济的影响比较明显。就行业本身而言，以1985 年上海大众成立为标志，进入以产能为驱动的发展周期，表现为供给比较紧俏，汽车产品难以满足消费者需求。我们称之为前汽车周期，持续时间约20 年左右至2004 年。

2005 年至今的约10 年时间，汽车行业进入新产品驱动周期，表现为汽车产品从供不应求到供大于求，竞争加剧，销量增长迅速回落，企业盈利增长放缓。我们称之为汽车中周期。

随着未来国民经济增长将会下一个台阶，汽车销量增长将会与GDP 增长水平基本趋同或略低，汽车行业发展进入以存量为驱动的周期。我们称之为汽车后周期。

2、进入后汽车周期的标志

（1）销量增速下行至与GDP增速同步水平

随着轿车进入家庭的普及加速，中国汽车市场从2000 年左右开始逐步进入快速增长期，随后迎来了10 年左右时间的黄金发展期。而随着经济增速的放缓，轿车进入家庭渗透率的逐步提高，城市用车环境的逐步恶化，基建、房地产等固定资产投资增速的逐渐回落，汽车销量增速下行趋势明显。

我们统计了2000-2014 年15 年时间内中国汽车销量增长情况，除了2008 年因为抵御全球金融海啸推出了促进汽车下乡的政策刺激销量脉冲式上升以外，总体趋势是下行显著。

此点从每5 年行业销量的平均增幅来观察，更为明显。

从全球其它国家发展经验和国家层面传导的信息来判断，未来我们的GDP 增长将进一步下台阶（低于目前7.4%左右的增长水平）；国民经济结构也需要进一步调整，以往依赖固定资产投资拉动国民经济高速增长的模式或不可持续；国家石油对外依存度已经达到60%左右的畸高水平，严重威胁国家安全；6 个城市已经实施限购限行，未来不排除更多的城市会加入限制购车用车的行列，城市用车环境短时间内不会有明显改善。基于以上等不利因素，并参考美国等发达国家发展经验，我们判断未来我国汽车行业的销量增长将会非常有限，维持与GDP 增长同步水平或略低的概率很大。汽车行业发展进入后周期时代。

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