2014年医药行业分析报告

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      文档目录部分文字：

一、医改对行业需求和供给分化施加影响 4

二、行业稳定增长，但结构在分化 6

1、实际需求表现为医药购买总量，呈持续增长趋势 6

2、但是：需求在分化 7

（1）发病率的变化促使需求方向在分化 7

（2）需求主体在分化：基层消费和高端人群消费增速更快 8

3、供给也在分化 10

（1）医生的用药导向在发生变化 10

（2）公立医院改革将使得医院结构发生重大变化 10

三、具体政策分析 12

1、药品改革政策：招标和降价是14年的主要政策 12

（1）基药招标：在价格与质量中寻找平衡 12

（2）医保招标：关注新药和省增补药品 16

（3）药品调价：降为趋势，有升有保 17

2、医疗服务政策：民营医疗服务进入高速发展阶段 19

3、医保支付改革：由按项目付费往总额预付过渡 22

四、行业经济运行数据分析 25

1、医药制造业：今年业绩逐季回落，明年政策仍扰动行业 25

2、子行业运行情况 27

（1）13年行业整体较为平稳，子行业出现分化 27

（2）化学原料药恢复性增长后企稳 28

（3）化学制剂利润增速缓慢回升 28

（4）中药饮片景气度高点过后依然快速增长 29

（5）中成药增速有所放缓 29

（6）生物制品收入增长平稳，利润增速下降 30

（7）医疗器械增速趋稳回升 30

2、投资思路 31

七、重点企业简况 31

1、康缘药业：重磅品种注定其成为一线制药企业 31

2、阳普医疗：新业务有望全面开花，经营拐点确立 33

3、益佰制药：产品线丰富，新老品种共同发力助公司稳健成长 35

4、独一味：长期战略规划清晰，外延扩张助公司高成长 36

5、以岭药业：循证医学推动重磅品种快速增长 37

6、京新药业：重点品种竞争格局良好，高增长有望持续 38

7、莱美药业：经营低点已过，高成长始于明年 39

8、中恒集团：业绩略超预期，定增项目有助于提升核心竞争力 40

9、达安基因：行业及产业链布局完善，前景可期 41