2014年传媒行业投资分析报告

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      文档部分文字：

一、2013回顾：并购+事件双轮驱动，涨幅亮丽 4

二、2014年行业展望：政策推动+内生增长，“市”不可挡 5

1、三中全会政策加码，体制改革孕育资本运作机会 5

（1）完善文化管理体制 6

（2）建立健全现代文化市场体系 6

（3）提高文化开放水平 6

2、行业步入成长期，并购预期仍强烈 7

3、进入互联网新时代，手机终端助力文化需求大扩张 12

（1）碎片化时间管理优势 12

（2）通讯灵活性的提升 12

（3）APP发展扩大移动增值服务 13

三、投资逻辑：寻成长，拾并购，追政策 14

1、寻找增长确定型品种：影视娱乐走在高成长的道路上 15

（1）影视娱乐增长前景广阔 15

1）电影产业供需两旺 16

2）电视剧产业：精品剧定价权走高，平台贴合实现双赢效果 18

（2）人均收入14年继续提升，推动影视消费能力提升 20

（3）范围经济持续扩张，高利润支持行业进入快速发展的黄金时期 21

2、现金在握，主动并购谋转型的驱动型品种：广告产业、出版传媒 23

（1）传统广告产业：投放走弱，集中整合是必然 23

1）“限娱令”、“限广令”冲击电视广告 24

2）纸媒广告遭遇“寒冬” 25

3）户外广告资源稀缺，新技术助力投放走俏 25

（2）新媒体渐成广告增长的投放主力 26

3、受益政策支持，红利增值型品种：动漫产业、广电有线 27

（1）政策护航，动漫发展进入快车道 27

（2）广电改革在即，制播分离助力存量资源快速释放 29