2013-2014年农业行业分析报告

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      文档部分文字：

一、2013年农业行业回顾 4

1、国内大部分农产品价格在2013年表现较为疲软 4

2、2013年整体业绩表现欠佳，畜禽养殖垫底，动保逆势抢眼 5

3、得益于下半年的土地改革主题行情，2013年农业大幅跑赢市场 6

二、最新农业政策解读 7

1、进入“工业反哺农业”的新时代 7

2、深度城镇化带来农业产业的价值回归 9

三、畜禽养殖：弱复苏，关注Q2触底回升的投资机会 10

1、生猪产业链：生猪价格有望在2014年Q2触底回升 10

（1）2013年生猪养殖行业运行情况 10

（2）病死猪肉和走私冻肉或为扰动供给的重要因素 13

（3）明年二季度猪价仍有超预期的机会 15

2、禽产业链：复制猪价趋势，关注Q2季度触底回升的投资机会 17

（1）预计2014禽产业链上游的种鸡供给仍居高不下，产业链的恢复将有赖于下游需求端和替代品猪价的拉动 17

（2）自身需求恢复+复制猪价趋势：关注Q2触底回升的投资机会 20

四、饲料：2014年行业景气有所回升 21

1、畜禽饲料：下游养殖弱复苏和上游原料充足利好行业景气回升 21

2、水产饲料：2013年天灾疫病高发，2014年有望逐步恢复 24

五、动物保健：行业存在结构性机会 26

1、预计市场苗迅速增长将是行业的大趋势所在 26

2、市场苗快速发展，行业有望重新洗牌 28

（1）猪圆环，喜忧参半 28

（2）口蹄疫，短期受益于质量新规，但不宜过分乐观 30

（3）蓝耳：看好经典蓝耳回升，基因缺失苗迅速渗透 31

六、种子：行业进入“寒冬”，结构性机会尚存 33

1、行业过剩进一步加剧 33

2、集中度缓慢提升，大企业优势逐步凸显 35

3、行业存在结构性机会，“品种+品牌”是必要条件 36

七、水产养殖：海参价格稳中略涨，虾夷贝亩产有望触底回升 38

1、受极端天气影响，2013年海参供给端出现一定程度减产 38

2、受经济环境和“节俭风”的冲击，海参需求端更加萎靡 39

3、预计2014年海参价格稳中略涨，獐子岛虾夷贝亩产有望触底回升 43

八、制糖：看空上半年糖价，但下半年有望筑底回升 46

九、食用油：供应充足、库存充裕，价格仍将低位运行 49

十、重点公司 51

1、大北农：快速扩张即将进入收获期 51

2、海大集团：2014年有望迎来恢复性增长 54

3、天康生物：未来三年储备品种显著提升可期 57

4、登海种业：母公司13/14销售季将进入高速增长期 59

十一、主要风险 64

1、原料价格波动风险 64

2、养殖业风险 64